从周一上达2900点关口后,大盘似乎总处蓄势状态,下一步市场会走出怎样的节奏,成为投资者关注的焦点。事实上,从今年3月3日市场调整后重新上涨开始,大盘几乎没有经历过任何像样的调整,一路走高向上,这种情况下,市场是否已经累了风险,还会有哪些机会？

　　本周,《每日经济新闻》邀请到了民族证券研究所副所长、首席经济学家徐一钉先生,对下半年的股市和投资策略进行判断和展望。

　　NBD:我们注意到,本周股市上涨到2900点后略有犹豫,指数在3000点前似乎显得冲劲不足？

　　徐一钉:现在是“走一步看一步”,不过目前市场的确面临结构性调整的要求。从技术上看,A股出现调整,首先是美国、欧洲、日本等股市均出现调整因素影响;其次,6月23日A股对H股的溢价率上升到44.27%,但自1664点以来,上证综指的上升趋势三次改变斜率,目前最陡的上升通道下轨在2730点附近,该下轨对短期的股指应该有一定支撑。

　　NBD:当前很多投资者反映市场是赚指数不赚钱,市场涨上去了赚钱却难了。出现这种情况的原因是什么？

　　徐一钉:我们看到现在市场中30%的股票已经出现了下跌,甚至步入中期调整,我们预计进入调整的个股将会越来越多。之前市场出现普涨的主要原因是严重超跌后的补涨,但是涨到一定程度就需要看一些其他因素。目前市场的指数上涨的主要原因是蓝筹股的启动,也就是所谓的仍旧“二八行情”,但是“二”在上涨,并不是所有的“八”都在下跌,只是那些题材并不明确、业绩也不行的股票开始了调整。

　　NBD:那么蓝筹股将会给市场带来多大的带动,或者蓝筹股会让行情延续多久呢？

　　徐一钉:蓝筹股会让行情延续的时间主要要看主力基金情况。3月份以后偏股型基金开始发展得特别快。我做过一个统计,从3月份到上周五,也就是6月19号,首发的偏股型基金一共募集了803.62亿元,其中3、4、5月每个月都有200亿的新募基金成立,这些基金的资金决定着蓝筹股到底能够走多远。

　　另外,券商集合理财产品的成立,保险资金入市,使得市场基金面还是乐观的。

　　不过,已有30%股票的调整说明目前个股的结构性分化进一步加剧,不管上证指数是否继续创出反弹新高,个股进入箱体调整或者中期调整的数量将会不断增加。

　　NBD:那么对于下半年市场来说,买什么样的股票才是比较安全的呢？

　　徐一钉:市场情况非常复杂,我们刚刚也看到市场涨跌互现,一方面是蓝筹股出现的大幅上涨,另一方面是一些股票的调整。我认为下一步投资者可以关注的股票类型应该具有两个特点:估值低和累计涨幅低,有这“双低”特点的股票仍旧可以介入。

　　NBD:银监会在本周三曾经表示将会严查信贷资金进入股市,这会造成什么影响？

　　徐一钉:从银监会的角度看,维护信贷资金安全是其正常工作,此前银监会也曾有过类似表态,但我认为对于市场的总体影响应该不大。另外,目前全球的流动性都极度充沛。并且各国也不会轻易收回货币。中国也是如此,目前中国经济的下跌趋势已算止住,但是回升的力度还不明显,经济仍需政策因素促进。

　　NBD:最近很多周期性行业品种出现了大幅上涨,这些股票是否仍具有投资机会？

　　徐一钉:投资机会上蓝筹股的确表现得非常好,这主要是因为公募基金的作用,再买题材股恐怕已经不合适了。周期性行业主要是补涨效应,但现在已经不见得仍旧超跌了。我认为投资者主要还是要把握“双低”类股票,此外,即将公布的半年报中有亮点的个股,也有望受到资金的关注。